拓邦股份上市14年股价累涨21倍 内生外延双驱动资产10年增10倍

始终专注主业，拓邦股份(002139.SZ)成了行业领先者。

拓邦股份称，其专注于智能控制领域，依托25年的持续研发投入，掌握了系列核心技术，推动行业变革创新，成了全球智能控制领域的领先者。

正是因为如此，拓邦股份有着不错的经营业绩。今年上半年，公司实现的归属于上市公司的股东净利润(简称净利润)4.28亿元，同比翻倍。而在2018年全年，公司净利润为2.22亿元，今年上半年已经接近2018年全年2倍。

拓邦股份于2007年登陆A股市场，14年来，后复权后，其股价累计上涨了约21倍。

研发方面，今年上半年，拓邦股份投入2.34亿元，同比增长40.12%。

上半年净利翻倍增长

行业需求快速增长，提前备货应对涨价，拓邦股份打了一个大胜仗。

半年报显示，今年上半年，拓邦股份实现营业收入36.44亿元，去年同期为19.97亿元，同比增加16.47亿元，增幅为82.44%。营业收入半年增幅超过80%，公司创了近10年新高。

与之对应的净利润，今年上半年为4.28亿元，去年同期为2.09亿元，同比增加2.19亿元，增幅为104.96%。扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)为3.20亿元，较去年同期的1.67亿元增长约139.64%，增幅略高于净利润。

分季度看，今年一二季度，公司实现的营业收入分别为16.98亿元、19.46亿元，同比增长120.38%、58.62%。净利润分别为2.39亿元、1.89亿元，同比增长279.86%、29.41%。扣非净利润分别为1.53亿元、1.63亿元，同比增长527.31%、52.73%。一二季度营业收入和净利润、扣非净利润均出现了快速增长。

针对今年上半年的经营业绩快速增长，拓邦股份解释称，需求端，智能化社会加速到来，行业发展进入快车道且将是一个较长期的过程。智能控制器应用场景不断拓展，下游需求仍保持较高景气度。公司深耕智能控制领域多年，依托“三电一网”核心技术，面向家电、工具、锂电应用、工业四大行业提供智能控制解决方案。上半年，四大行业均实现了快速增长，工具板块依旧保持较高增速。供给端，上半年，原材料短缺、价格持续上涨的因素同比环比都变得更为严峻。公司提前应对，通过积极与客户预沟通需求计划、提前备货、国产替代等方式保障客户订单的及时交付，降低了涨价、缺货对经营利润的影响。不只是今年上半年，近年来，拓邦股份的经营业绩呈现加速增长势头。

2007年，拓邦股份在中小板挂牌上市，当年，公司实现营业收入4.68亿元、净利润0.21亿元，到2015年，营业收入和净利润分别为14.46亿元、0.81亿元，8年间，二者分别增长了2.09倍、2.86倍。相对而言，这8年的增速并不快。

2016年、2017年，营业收入分别为18.27亿元、26.83亿元，仅用2年，营业收入就较2015年接近翻倍。同期净利润分别为1.44亿元、2.10亿元，较2015年的净利润增长约1.59倍。

2018年至2020年，公司实现的营业收入分别为34.07亿元、40.99亿元、55.60亿元，同比增长26.99%、20.32%、35.65%，2020年的营业收入较2017年翻了一倍。同期，公司实现的净利润分别为2.22亿元、3.31亿元、5.34亿元，两年翻了一倍。

综上，近几年，公司的营业收入和净利润呈现加速增长势头。2020年的净利润较2007年增长约24.43倍。

近10年来，拓邦股份的销售毛利率均维持在20%左右，而净利率呈现上升趋势。

内生外延双驱动资产10年增10倍

拓邦股份的经营业绩在蛰伏多年后突然爆发，近年来加速增长，与其持续产业布局直接相关。

并购是企业快速扩大规模的重要途径。2015年，拓邦股份出资2.5亿元通过收购及增资的方式获得深圳市研控自动化科技有限公司(简称“深圳研控自动化”)55%股权，后者主要从事制造业自动化装备业务，产品涵盖运动控制的主要领域，包括运动控制器、步进驱动系统、伺服驱动系统三大类。

2016年，深圳研控自动化并表，2016年至2020年，其实现的净利润虽然有所波动，但均实现了盈利，2020年的净利润为4809.43万元。

这一年，拓邦股份还以1.2亿元价格收购深圳合信达控制系统股份有限公司(简称深圳合信达)100%股权，后者主营业务为壁挂炉控制器和温控器，主要产品有云暖wifi温控器、温控器、太阳能控制器、热泵控制器、壁挂炉控制器等。

去年上半年，公司又出资1.03亿元收购深圳研控自动化18%股权。今年上半年，公司全资子公司拓邦锂电使用自有资金3340万元通过收购泰兴市宁辉锂电池有限公司的部分股权并增资的方式，持有宁辉锂电83.5%股权。交易完成后，公司将增加圆柱电池产能，共享技术资源、客户资源。

近几年，拓邦股份密集募资。2015年，其通过定增募资3.21亿元，用于智能控制器技术改造及产能扩大项目、锂动力电池建设项目、补充公司流动资金。2016年，公司通过定增募资5.97亿元，用于收购研控自动化项目、拓邦意园(运营中心)建设项目以及补充流动资金。

2019年，公司发行可转换公司债券5.73亿元，今年上半年，同比定增募资10.50亿元，用于拓邦惠州第二工业园项目建设及补充公司流动资金。

系列投资、并购之后，拓邦股份资产规模迅速扩大。截至今年6月底，其总资产为86.19亿元，较2010年底的7.06亿元增长11.21倍，基本上10年增长10倍。

除了投资建设和并购扩张外，拓邦股份积极投入人力、物力、财力进行研发创新。

2016年，公司研发投入为1.37亿元，2020年为4.05亿元，增长近2倍。2020年，其研发投入占营业收入的比重为7.28%。当年底，公司研发人员数量为1345人，占员工总数的21.59%。

拓邦股份称，其主营业务为智能控制系统解决方案的研发、生产和销售，即以电控、电机、电池、物联网平台的“三电一网”技术为核心，面向家电、工具、工业和新能源四大行业提供各种定制化解决方案。公司是全球领先的智能控制解决方案商，是家电和工具行业智能控制解决方案的领导者，是工业和锂电行业智能控制解决方案的创新者。长江商报记者沈右荣

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