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巴菲特与七顿午餐︱温义飞:巴芒的成功秘诀——终身学习!持续精进

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5月6日,一年一度的伯克希尔股东大会即将召开。93岁的巴菲特和99岁的芒格将再度搭档亮相,为全球投资者带来投资箴言与人生哲思。今年,九方财富(股票代码:9636.HK)作为第一财经2023巴菲特股东大会的直播冠名商,将带领投资者第一时间直击大会现场盛况。为此,九方财富特别策划了预热专栏《巴菲特与七顿午餐》,集结七位业内知名经济学家和财经大咖,带领投资者提前“热身”,感受大师的投资智慧与哲学。

4月28日开始,每天中午11:30,连续七日一期一会,与各位投资者共享巴菲特的“午餐”,共品股神的价投智慧。

Day6《巴菲特与七顿午餐》


(资料图片仅供参考)

主题:巴芒的成功秘诀:终身学习,持续精进

分享人:温义飞青年经济学作家

温义飞,伦敦政治经济学院经济史硕士、加拿大阿尔伯塔大学经济学学士、知名经济学作者,著有畅销书《脑洞经济学》。全网1400万粉丝,抖音账号“温义飞的急救财经”创始人,抖音首个破干万粉丝的财经创作者。桂林理工大学客座教授,曾出版多部经济学著作,与北京大学厉以宁教授合译《微观经济学》《宏观经济学》并引进麻省理工经济学教材。

引言:

各位投资者朋友们,今天的巴菲特与七顿午餐,将由青年经济学作家温义飞与大家分享,在不断变化、新机遇不断涌现的中国,如何向巴菲特、芒格学习,通过终身学习、持续精进掌握价值投资的精髓。

Q&A1:价值投资,为何需要终身学习?

第一,百年未有之大变局,需要学习更长周期的各方面知识应对新机会与风险。

我们正站在一个历史的关键节点,过去许多经验不足以支撑我们对未来的判断,这是因为内外部因素发生了变化。中国与世界各国关系正在发生变化,比如中美大范围的贸易脱钩,我们与中东、欧洲更紧密的经济贸易联系,这样的变化带来挑战也蕴含着新机遇。

第二,中国经济内部深刻变革,经济增长方式与结构巨变,投资理念与投资框架也需要升级迭代。

低附加值制造业的长期投资和基建能否支撑中国经济下一阶段的发展,已经受到了各方面的关注。过去几个月,我们迎来了消费领域的复苏,也迎来了外贸结构的优化,产业结构升级迎来开花结果的时刻。那接下来,是不是可以开始下一阶段价值投资的升级?

第三,内外部因素巨变下,基于常识冷静思考而不是盲目跟风追逐风险巨大的短期投机。内外部因素变化的同时,政策方向也在以新的思路去思考中国未来的发展方向。

当前,我们对经济发展从对量的追求转变成对质量的追求。中国内生经济动力正在发生长期变化,尤其是基建和房地产调整后,新的产业结构能不能接替房地产、新的内需能不能成为中国整体经济增长的新动力,仍需要我们思考。

同时,全球经济的增长动力从过去的以信用为主体不断的靠发债、用低利率、用高负债的模式持续奔跑转移到新阶段,AI革命、能源革命能不能通过对生产力的巨大提升来解决过去投资和债务问题,也非常具有挑战性。

所有这些因素得出的结论是,这个阶段必须要捡起最基础的常识,捡起对一线生产、对整个社会基础价值的一个判断,而不是短线的跟随一些概念、一些资金的走向去做出判断。

Q&A2:价投时代来临,新技术变革不断,提前学习才能把握投资先机。每个时代应该学习哪些内容?

以前要识别有价值、有高速增长的公司比较难,现在未来更加明确了,越来越多龙头企业、新技术节点摆在我们眼前,许多机会即将在未来几年内爆发,比如AI和新能源。伴随着中国新能源汽车直道超车不断国际化,新能源汽车产业链将有新国际化巨头崛起,值得深入研究。

与大家分享一个数据:2023年的第一季度,中国的新能源汽车出口了99万台,非常离谱。我用“离谱”这个词,因为2017年中国才第一次突破了年出口量100万台汽车的大关,2022年我们出口了不到100万台,今年仅一季度的出口量就超过了2020年前三年一整年的数字,意义重大。按现在的趋势,预估年底将出口近400万台汽车,中国会成为全世界最大的汽车出口国,替代日本成为世界第一。

这是一个里程碑式的年头,未来汽车这个行业注定会有更多巨头亮相;不仅是汽车巨头,还会有电池厂商、电机厂商、其他的零配件供应链厂商。在这个产业带上,我们可以找到许多发光的“珍珠”。

中国即将成为新能源汽车的重镇或者说主要的出口国,这样的趋势必然会带来很多投资机会。人工智能的发展会带来新一轮技术革命,也许未来几年会有许多不同场景的应用,同时对我们的生产效率也会有很多未知的影响。这时候,比的就是谁学的快,谁对新信息的理解能力、对整体信息的整合和分析能力更强,谁就占住了产业的先机,谁投在前面,谁就占住了这个投资的先机。每一个投资人都应该不断学习和跟进新技术、新产业。

Q&A3:通过持续学习,除了能获得直接经济收益,精神层面是否有收获?

另一个原因,终身学习可以让你放松。学习也许不能带来直接的现金收益,但可以提供一个更加积极健康的生活状态。一个不学习的人表现出来的是焦虑,实际上是对自己的不自信,只有不断了解和吸取新知识才能带来解除焦虑的安全感。这种安全感可以带来很大的幸福感,一个不断充实自己的人散发出来的气场是积极的,人际关系也更加融洽。

Q&A4:时代日新月异,持续学习才能持续了解新变化。那么应当如何分配有限的时间去筛选重要的东西进行深入学习?

在过去很长时间里,价值投资有许多内在的规律可以去遵循。但今天,很多变化迫使我们不得不重新去思考价值到底是什么?如何捕捉价值的机会?在空间和时间上如何找最好的比例和平衡?这对每个投资者来说,都是非常具有挑战的问题。

这些问题,我没办法在今天给出一个准确答案,但通过我们去学习巴菲特的经验,可以帮助我们去提高自己的判断,去了解外部的投资者如何看待中国,去了解全球最顶尖的投资者怎么看待全人类下一步的发展进程。这场盛会非常值得期待,它可以给所有人相当一段时间的固定预期,对此时不确定性极强的一个新的投资时代来说,是非常有价值的一次盛会!希望大家抓紧时间投入价值的终身学习来迎接世界和社会的发展及改变。

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《巴菲特与七顿午餐》明日预告

分享人:九方智投首席投资顾问洪书敏

《高级价投=好公司+好价格+?》

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